大力推进中小企业板制度创新 加快中小企业上市进程

资本市场支持多元化融资需求
《实施＜国家中长期科学和技术发展规划纲要＞若干配套政策》中提出“建立支持自主创新的多层次资本市场。支持有条件的高新技术企业在国内主板和中小企业板上市。大力推进中小企业板制度创新，缩短公开上市辅导期，简化核准程序，加快科技型中小企业上市进程。适时推出创业板”等任务。这意味着资本市场必须在尽可能短的时间里完成一次结构创新，大力推进中小企业板的制度创新，推动创业板建设，拓展代办转让系统功能，探索柜台交易市场等，以多层次的市场体系助力高新技术产业。

资本市场力推自主创新

从世界经济发展的历史来看，几乎任何一个阶段的发展都与资本市场密切相关。在自主创新的金融支持体系中，资本市场是最重要的组成部分。

概括而言，资本市场对带动高科技产业发展和引导经济转型发挥着三大积极作用：一是资本市场与风险投资相互联动的市场选拔机制，为高科技产业的创新和发展提供了动力；二是资本市场通过股权激励机制，充分调动了科技人员的积极性；三是资本市场为创新企业提供了资金和相关的社会资源，使其迅速形成竞争优势。

在实施自主创新战略中，需要更大程度地发挥资本市场的功能和作用；而经过股权分置改革的资本市场，在消弭制度性障碍之后，也有能力担负起这一使命。

权威人士认为，依托中小企业板来解决科技型企业的上市融资问题是当前现实而有效的选择。这是因为，中小企业板的自身定位和基本使命就是为具有较好成长性和较高科技含量的中小企业提供融资服务。

积极建设多层次资本市场

《规划纲要》要求：“积极推进创业板市场建设，建立加速科技产业化的多层次资本市场体系。鼓励有条件的高科技企业在国内主板和中小企业板上市”。中小企业板的设立，为科技含量高、创新能力强、主业突出的中小企业开辟了直接融资渠道。目前，中小板50家上市公司中，拥有自主专利技术的接近90%，具有创业投资背景的占30%。中关村园区代办股份报价转让系统的试点工作已经正式启动，为探索科技型未上市企业股份转让，鼓励风险投资进入科技型公司，迈出了实质性一步。

科技部部长徐冠华日前在谈及大力推进多层次资本市场体系建设时表示，应积极推出创业板。对此，各有关方面应该根据不同类型、不同成长阶段的创新型企业的风险特性，结合《公司法》、《证券法》制定相应的发行上市条件，早日进行创业板试点，以满足不同类型、不同成长阶段的创新型企业多样化融资需求。 他同时指出，应深化三板市场，完善代办股份转让系统。他透露，科技部、证监会与北京市政府将一起继续推进中关村园区未上市企业转让试点工作，积极推动更多的高新技术企业和合格投资者进入代办系统，完善各项制度建设，并在此基础上逐步覆盖到具备条件的其他未上市高新技术企业。据了解，符合中小企业板上市要求的全国高新技术企业大约有4000多家，现正在启动对2000多家高新技术企业的上市培训计划。

围绕四方面开展工作

为落实国务院支持自主创新的政策，证券交易所也相继推出一系列措施。深交所理事长陈东征表示，今年将从四个方面开展工作：

一是推动适合中小企业特点的融资制度改革，加快发展中小企业板。要根据《公司法》、《证券法》和适应自主创新的要求，推动简化发审程序，提高发审效率，探索建立自主创新型上市公司再融资绿色通道，推进中小企业板制度创新。

二是拓展代办股份转让系统服务于科技型企业的功能。在中关村园区企业进入代办系统取得一定规模和成效后，可以考虑进一步改进报价系统的交易、结算制度，提高转让系统的流动性；进一步梳理报价系统的信息披露流程和方式，提高挂牌公司的透明度；进一步探索挂牌公司到中小企业板上市的转板机制，提高报价系统的吸引力。

三是与发改委、科技部、各地方政府紧密协作，继续推进中小企业培育工程。要深入研究科技型中小企业的成长性、竞争力和风险特点，开展有针对性、系统化、专业化和个性化的培训，共同建立起科技型中小企业培育的长效机制，促进中小企业的规范发展。

四是深入研究我国多层次资本市场的基本特征与实现形式，做好整体规划。要注意借鉴海外经验教训，实现与风险投资的良性互动，为积极推进创业板市场的建设不断创造条件，充分发挥交易所在多层次资本市场建设中的核心作用。


2006年05月10日 记者 贾伟 来源：经济日报