亚洲中小企业债务违约或激增 损及银行业

　　据路透报道 亚洲中小型企业或将刮起一波违约大潮,使该地区银行坏账激增,并使投资者信心一落千丈。

　　这样的迹象已经开始显现.几家港资公司已经关闭在中国内地的工厂,这些公司包括小型家电生产商--百灵达国际控股有限公司和全球最大玩具代工商之一--合俊集团。

　　这些企业或许并不是惟一的受害者.分析师指出,出口、地产、海运和零售等行业的企业都可能难逃此 ,因他们在经济快速增长时期大肆举债以疯狂扩张,而对于抵御目前席卷全球的经济衰退准备不足.

　　经济放缓使亚洲地区的现金流及企业利润急剧下降.全球金融危机使投资者避险情绪升温,企业获得资本的路径严重缩窄.受害最深的是中小型企业,贷款对于它们来说至关重要.

　　"亚洲地区违约率上升不可避免.该地区中小型企业要麽在拼命寻求新的债务资本,要麽干脆延期偿还到期债务,"安本资产管理基金经理人Scott Bennett表示.

　　他并称,"中小企业融资渠道比较有限,无论是债务融资还是股权融资,且没有大型或更成熟企业所拥有的大额信贷额度或现金储备."

　　香港股市主板的小型股板块今年迄今累计跌幅已达63%,大于中型股板块的52%跌幅及大型股板块的38%跌幅.

　　同时,此地区的高收益债券亦是今年全球最受冲击的对象,虽然过去数年违约数量屈指可数.

　　衡量亚洲垃圾债券市场风险规避程度的主要工具--iTRAXX亚洲国家(除日本外)高收益指数,本月走阔至创纪录的950基点,为年初水平的三倍.

　　一些债券交易的标价已以美分计算.韩国半导体代工厂商Magnachip Semiconductor的2014年到期债券即标价6.5美分,上周标准普尔将其评级调低至投资级以下的CCC,称其偿付问题严重.

　　**银行日子难过**

　　鉴于地区性银行对中小企业的贷款规模较大,破产浪潮亦给银行业绩带来冲击,因此在企业最需要资金的紧要关头,银行却更不可能向他们提供帮助.

　　荷兰国际集团(ING)数据显示,日本以外的亚洲银行不良贷款比率,在新兴市场中是最高的,达到4.9%.

　　印尼、巴基斯坦、泰国、中国、马来西亚和菲律宾等国银行的不良贷款比率都高于新兴市场的平均水平.

　　太平洋投资管理基金经理Andy Mantel建议,由于坏账比率放大的几率日增,可以做空建设银行(0939.HK: 行情)、交通银行(3328.HK: 行情)和中国银行(3988.HK: 行情)等个股.

　　他说,"我们感觉中资银行估值仍太高,因贷款放缓、不良贷款风险上升、且股市缩水导致投资亏损."

　　花旗本周在一份报告中警告称,香港银行业同样面临风险,因近期当地企业开始进入大规模破产的时期.

　　曾盛极一时的房地产市场价格下跌已令各银行业绩承压.澳洲以资产计最大的银行--澳洲国民银行(NAB)(NAB.AX: 行情)周二宣布坏帐拨备急速膨胀四倍,并警告称随着澳洲经济成长放缓以及主要海外市场陷入衰退,未来其处境料艰难

　　**信用问题**

　　对于银行系统已问题丛生的其他国家来说,这一趋势格外严重,如韩国,其贷存比率已远高于100%.

　　标普上周将七大韩国银行至于降评风险中,称部分由于小型公司违约的可能性攀升,过去几年,韩国银行对小型公司放贷规模急剧扩大.

　　政府因此开始向中小企业提供帮助.做为其救助本国银行措施的一部分,韩国上周末宣布将助小型企业获得价值约达12万亿(兆)韩圜(91.7亿美元)的贷款.

　　中国上周的国务院常务会议亦明确了今年最後三个月的政策重点,其中包括拓宽中小企业直接融资渠道,以及提高服装、纺织等劳动密集型产品和高附加值机电产品出口退税率.

　　但这些措施只是杯水车薪,并未能解决最基本的信用问题.分析师表示,不断出现的企业违约案例,加剧了市场对中小企业的信任危机.

　　安本资产的Bennett表示,"高收益债券持有人担忧到期後本金返还出现违约,但我们担心的是票息支付问题,甚至于出现欺诈,这些均有可能随时发生."

来源：中国金融网