投中观点：A股房企投资渠道多样化11个矿业项目引关注

ChinaVenture投中集团根据A股房地产企业半年报的统计显示，在限购令、价格控制等政策使国内房地产销售逐渐萎缩的现状下，房企开始积极推售适应市场需求的中小型住宅房、商业地产项目，同时将投资领域向矿业、园林、建筑材料、酒店管理、节能环保、文化教育、医疗器械等方向延伸。ChinaVenture投中集团分析认为，部分房企正试图通过多个领域的投资尝试，缓解严厉的调控政策给房企带来的销售压力，进而扭转房企资金周转紧张的现状。

　　7家房企投资11个矿业项目

　　面对国家煤炭资源整合、煤炭行业集中度不断提高的现实背景，多家房企开始尝试矿业投资，其中不仅涉及矿产资源的勘探、加工、销售等，还涵盖了石油行业。

　　ChinaVenture投中集团根据A股房地产企业半年报统计显示，124家房企中共有7家涉足矿业，参与投资子公司项目11个，累计投资总额达5.2亿元。虽然规模有限，但足以说明房企对矿业投资关注度的日趋提升。其中，万业企业(600641.SH)3.2亿元参与投资设立子公司内蒙古鄂托克旗昊源煤焦化有限责任公司，主要经营范围涉及煤炭开采、销售及洗选，为A股半年报中披露的房企参与矿业投资规模最大的一笔(见表1)。

　　数据统计显示，大型房企依然关注自身主业，较少的涉及与房地产无关的副业;而中小房企则由于流动资金储备有限、现房销售受到限制，无法再大量拍地而延续正常运行，故多考虑试水其他行业，以缓解资金紧张的状况。

　　表1 2011年上半年A股房地产企业投资矿业案例

　　房企并购矿业企业总规模达7.4亿元

　　由于能源矿业行业开发周期较长、需要相关成本支出较高，同时又具备优质项目高利润回报的特点，采取企业并购的方式可以使房企快速切入矿业，并获取相对丰厚的收益以缓解目前的资金回笼难的现状。ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2011年至今，共有8起房企并购矿业企业案例，总规模达7.4亿元，其中规模最大的为新大洲控股股份有限公司5亿元并购五九煤炭集团的案例(见表2)。

　　表2 2011年上半年A股房地产企业并购矿业企业案例

　　房企投资方向多行业延伸

　　在涉足矿业的同时，部分房企的投资渠道也日趋多样化。ChinaVenture投中集团统计显示，2011年上半年，A股房企开始涉足文化传播、餐饮、园林规划、环保节能、酒店管理、医疗器械、旅游业等诸多行业。从与房地产行业相关性较强的如园林规划、建筑建材等行业，开始转向与房地产行业差异较大的文化传播、医疗器械、旅游等行业(见表3)。

　　表3 2011年上半年房地产企业投资其它行业案例

　　ChinaVenture投中集团分析认为，在限购令、价格控制、加息、限贷、房产税等一系列密集持续的调控政策作用下，存货积压、现金流紧张、负债率上升、利润较去年大幅下降已成为大多数房企面临的普遍现象，因此，部分房地产企业需充分考虑自身实际，加快促销、存货消化与资金回流，积极拓展融资渠道，并通过多行业投资探索新业务，才能度过这个资金短缺的“严冬”。